自9月初以来国内油脂市场的中秋、国庆节日反弹行情基本上告一段落，各油脂品种均显示出上涨乏力的迹象，本周一CBOT豆油大幅上涨，但国内豆油市场基本稳定，并没有跟随外盘而调高价格，倒是棕榈油在BMD外盘突破下降的平行通道后国内价格见涨，市场人气似乎有所恢复。尽管国内豆油价格回落幅度不大，不少贸易人士也对后市较为看好，但我们不能被棕榈油价格一时的反弹所蒙蔽，与外盘不同，国内油脂市场所面临的压力仍较大，短期的反弹并不能掩盖潜在的供应压力，很可能呈现外强内弱的局面。
不可否认，中秋国庆的节日备货对国内阶段性的需求确实起到了较强的拉动作用，但随着节日的临近，厂商的节日备货将逐步结束，需求也将重新回落，而从往年的情况看，目前也是油脂消费较为低迷的季节。缺乏需求的支撑，价格的反弹不能维持长久。
在节日后国内需求可能下降的同时，后期国内油脂供应的压力依然较大。首先，作为国内油脂供应重要组成部分的菜油库存压力较大；其次，秋季油籽即将上市，将增加国内供应；另外，后期的进口压力依然较大，也会对现货市场形成牵制。
由于这两年国内整体的油脂行情都是跌势，油脂贸易企业基本上都处于亏损状态，加之国内的企业大多缺乏行之有效的风险规避措施，因而贸易量越大的企业亏损越大，国内不少的贸易商都背上了严重的财务赤字，企业资金状况较为紧张，这种情况的出现很可能导致一些企业抛售库存兑现，对价格上涨的压力是显而易见的。
近期BMD棕榈油利多消息频现，市场受其支撑而震荡反弹，于9月19日一举突破了下降的平行通道。
从技术上看，BMD棕榈油目标价位可以达到1500林吉特／吨左右，当然要确认突破有效，即将面临下一阻力位1446林吉特／吨。
从基本面看，预期9月份毛棕榈油的产量将增长5％～7％，而预测出口数据将大概会达到120万～125万吨，如两者吻合的话，那么期末库存将会继续增长至138万～145万吨。因此9月份的棕榈油库存仍有可能对外盘造成一定的压力，外盘在突破后回调盘整的可能性依然存在。
基于此，短期内国内棕榈油将会受到外盘的支撑，但我们也不能盲目地乐观，毕竟国内市场的供应压力还是较大的，对棕榈油的后市不宜看得过高。国内价格这几天之所以能小幅上涨，一方面得益于外盘上涨的支撑，另一方面和国内部分港口的库存相对紧张以及卖家惜售有一定关系，国内后期潜在的供应压力依然不小。从配额看，今年棕榈油配额总量316．8万吨，抛除国有配额量，私营配额总量为285．1万吨。1～7月份私营配额使用总量为158．5万吨，据预计，8、9月份的棕榈油配额使用量可能为35万吨左右，这样，10～12月份剩下的配额量还有90万吨左右；如果算上国有的，配额量还有120万吨左右，对国内市场的压力还是挺大的。与去年同期相比，今年剩下的配额量较大，对后期的进口压力也较大。从天气看，进入9月下旬以后，各地气温逐渐下降，棕榈油的消费必定受到影响，尽管分提可以增加棕榈油的用量，但毕竟冬季棕榈油的消费将大大萎缩，只有期待元旦和春节的节前消费增长了。
短期内棕榈油有望在外盘走强的支撑下继续保持相对强势，但基于后期国内的供需压力以及外盘存在回调的可能性，不能对后市寄予太高期望。
CBOT大豆连续图自6月22日的最高点752．25美分／蒲式耳下跌至9月15日的568美分／蒲式耳，价格已经下跌了184．25美分／蒲式耳。从美国农业部的供需数据看，2005／2006年度美国的大豆产量较上年度是减产的，期末库存也较上一年度大幅下降，因此从供需的角度看，CBOT大豆期价跌到目前的价位，下跌空间已经不是很大，期待价格创新低的可能性比较小。
一言以蔽之，CBOT存在探底反弹的可能。但从整体图表来看，目前CBOT大豆和豆油的图表都是弱势，价格仍有下跌空间，即使CBOT市场在近期探明了底部，但即将面临着美国大豆上市的现货压力，因此短期价格大幅急速反弹的可能性也很小，价格震荡的可能性较大。在CBOT不能走出大行情的情况下，国内市场受自身供需的影响较大。当然CBOT的反弹有利于国内价格的稳定，也可能带动国内价格小幅反弹，但国内的供应压力依然较大，价格难以大幅反弹。
综上所述，短期内外盘存在继续反弹的可能，但国内油脂市场后期供应压力依然较大，在目前大豆压榨厂加工的大豆成本较高、油菜籽加工厂也处于亏损状态的情况下，外盘的反弹有可能带动国内油脂市场小幅反弹，但难掩中期供应压力，市场很可能呈现外强内弱格局。受外盘短期支撑，棕榈油有望继续保持近期的相对强势行情，但对后市也不能过分看高，外盘基本面依然利空，仍有回调的可能。